L'ESSENTIEL EN 30 SECONDES

  • Le chiffre d'affaires de Kioxia pour juillet-septembre a progressé de 40,3 % sur un trimestre, à environ 2 480 milliards de yens, pour un bénéfice d'exploitation d'environ 1 995 milliards, légèrement au-dessus des attentes.
  • Sa prévision de bénéfice d'exploitation pour octobre-décembre, environ 2 000 milliards de yens, reste en deçà des 2 350 milliards attendus par les analystes.
  • La hausse du prix moyen de la NAND a nettement ralenti par rapport aux quelque 70 % du trimestre précédent ; l'entreprise annonce un premier dividende de 90 yens par action.

Kioxia Holdings, le fabricant tokyoïte de mémoire flash NAND et de SSD, a publié le 30 octobre au soir ses résultats semestriels arrêtés au 30 septembre. Les chiffres montrent à quel point l'essor des centres de données dédiés à l'IA dope les fabricants de mémoire, mais la prévision pour le trimestre en cours est nettement inférieure à ce qu'attendaient les analystes.

Un trimestre record

D'après les comptes rendus de presse, le chiffre d'affaires du trimestre juillet-septembre a augmenté de 40,3 % par rapport au trimestre précédent, à environ 2 480 milliards de yens, et le bénéfice d'exploitation a bondi de 57,1 %, à près de 1 995 milliards, un peu au-dessus d'un consensus d'environ 1 950 milliards. Sur le premier semestre de l'exercice, le Seoul Economic Daily fait état d'un chiffre d'affaires de 4 250 milliards de yens, plus de cinq fois les 791 milliards de l'année précédente, et d'un bénéfice d'exploitation de 3 260 milliards, soit une marge opérationnelle de 76,9 %.

Kioxia indique avoir déjà trouvé preneur pour l'ensemble de ses capacités de production de l'an prochain, et des contrats de long terme avec de grands opérateurs de cloud couvriraient bien plus de la moitié des livraisons prévues en 2028. Le groupe annonce aussi son premier dividende depuis son introduction en Bourse : 90 yens par action, soit environ 48 milliards de yens au total.

Pourquoi les prévisions déçoivent

Pour octobre-décembre, Kioxia vise un bénéfice d'exploitation d'environ 2 000 milliards de yens (environ 12,7 milliards de dollars), contre 2 350 milliards attendus par les analystes selon des chiffres attribués à Bloomberg. Cela suppose un bénéfice quasi stable d'un trimestre à l'autre. La raison principale tient aux prix : le prix de vente moyen de la NAND a progressé d'environ 20 % à 25 % selon les sources au trimestre de septembre, contre près de 70 % le trimestre précédent.

Le directeur financier, Akira Menju, a estimé, selon la paraphrase du Seoul Economic Daily, qu'il est difficile de dire si les prix continueront de monter durant l'exercice 2027. Un analyste d'UBS s'est étonné qu'elle juge l'offre très tendue l'an prochain mais ses prix incertains.

Réaction des marchés et questions ouvertes

Selon Investing.com, l'action Kioxia reculait de 7,1 %, à 13 470 yens, le 30 octobre, une journée où le Nikkei 225 a perdu environ 2 % ; la publication était programmée à 18 h 45, heure de Tokyo. Aux États-Unis, SanDisk, partenaire industriel de Kioxia, a chuté de plus de 11 %, en partie à cause de cet avertissement. Reste à savoir si la demande liée à l'IA maintiendra de tels bénéfices une fois la hausse des prix essoufflée. Les chiffres détaillés proviennent de la presse ; le communiqué de résultats n'a pas pu être consulté.