LO ESENCIAL EN 30 SEGUNDOS

  • Los accionistas de Lumentum recibirán 4,5 acciones de Marvell por título, lo que implica un valor empresarial de unos 115.000 millones de dólares; tendrían alrededor del 33% de la empresa combinada.
  • Las compañías apuntan a un mercado potencial conjunto de unos 550.000 millones de dólares en 2030 y prevén más de 1.000 millones anuales en sinergias, sobre todo en el coste de ventas.
  • El cierre se espera en el primer semestre de 2028, sujeto a la aprobación de los accionistas de ambas empresas y de los reguladores; la fecha límite del contrato, el 1 de noviembre de 2027, puede prorrogarse hasta 2028.

Marvell Technology ha acordado adquirir Lumentum, fabricante de láseres y componentes ópticos para centros de datos de inteligencia artificial, en una operación pagada íntegramente en acciones que se anunció el 2 de noviembre. Según los medios, el valor empresarial implícito, deuda incluida, ronda los 115.000 millones de dólares. El contrato de fusión, que Lumentum presentó ante la SEC, el regulador bursátil estadounidense, se firmó el 1 de noviembre.

Las condiciones

Cada acción de Lumentum se canjeará por 4,5 acciones de Marvell. Investing.com y The Next Web calculan que eso equivale a unos 1.132 dólares por título de Lumentum, una prima de alrededor del 23,9% sobre el cierre del 28 de octubre, la última sesión antes de que trascendieran las conversaciones. En términos totalmente diluidos, los accionistas de Marvell controlarían cerca del 67% del grupo resultante y los de Lumentum, el 33%, según la presentación a inversores.

Ambos consejos aprobaron la operación por unanimidad. Matt Murphy seguirá como presidente y consejero delegado, y tres consejeros de Lumentum, entre ellos su director ejecutivo, Michael Hurlston, se incorporarán al consejo de Marvell. El contrato fija penalizaciones por ruptura de 5.800 millones de dólares a cargo de Marvell y de 2.900 millones a cargo de Lumentum en determinados supuestos, además de 3.200 millones que Marvell pagaría si el acuerdo se frustra por motivos de competencia u otros obstáculos regulatorios.

El porqué de la compra

Marvell diseña chips de IA a medida, conmutadores de red e interconexiones eléctricas; Lumentum aporta láseres, transceptores ópticos, conmutadores ópticos y sus propias fábricas de obleas. En sus cartas a clientes, Marvell sostiene que el cobre está llegando a su límite ante la creciente demanda de ancho de banda y que diseñar conjuntamente las piezas eléctricas y ópticas acortará los plazos de desarrollo. La presentación apunta a un mercado potencial combinado de unos 550.000 millones de dólares en 2030 y habla de más de 1.000 millones anuales en sinergias recurrentes, principalmente en el coste de ventas. Marvell espera que la compra eleve su beneficio por acción ajustado desde el primer año tras el cierre, aunque no da cifras.

Próximos pasos

La operación requiere el apoyo de los accionistas de ambas compañías, la autorización antimonopolio de Estados Unidos y otros permisos regulatorios, y aún debe presentarse un documento de registro. Marvell prevé cerrarla en el primer semestre de 2028; la fecha límite del contrato, el 1 de noviembre de 2027, puede ampliarse por tramos hasta agosto de 2028 si las revisiones se alargan. Mientras tanto, las empresas funcionarán por separado, y el nombre y la marca Lumentum acabarán integrándose en Marvell, según unas preguntas frecuentes dirigidas a la plantilla.