LO ESENCIAL EN 30 SEGUNDOS

  • Oracle fijó el precio de 86,2 millones de acciones en 116 dólares, con unos ingresos netos de 9.900 millones, y de 10.000 millones en bonos con cupones del 7 % al 8,65 % y vencimientos entre 2029 y 2046.
  • En su jornada para inversores de la semana pasada, Oracle se comprometió a no captar más de 20.000 millones adicionales para IA hasta el ejercicio fiscal 2030, repartidos entre deuda y capital.
  • La compañía tenía una deuda total de 125.300 millones de dólares a finales de agosto y depende en gran medida de sus contratos con OpenAI.

Oracle se ha asegurado 20.000 millones de dólares en los mercados en un solo día. El 2 de noviembre registró dos emisiones simultáneas, de acciones ordinarias y de bonos sénior, y esa noche anunció su precio: 86.206.897 acciones a 116 dólares cada una y 10.000 millones de dólares en deuda. Ambas operaciones, independientes entre sí, deberían cerrarse el 4 de noviembre.

Las condiciones

Según Oracle, la venta de acciones aportará unos 9.900 millones de dólares tras comisiones y gastos. El precio queda muy por debajo del cierre de 130,67 dólares del 30 de octubre citado por ShiftDelete, que estimaba una dilución de cerca del 2,5 %. Los bonos se dividen en cinco tramos a tipo fijo: 2.000 millones al 7 % con vencimiento en 2029, 1.750 millones al 7,45 % en 2031, 2.250 millones al 7,85 % en 2033, 2.500 millones al 8 % en 2037 y 1.500 millones al 8,65 % en 2046. Las primeras informaciones hablaban de seis tramos, uno a tipo variable.

El dinero irá a fines corporativos generales, como inversiones, amortización de deuda, adquisiciones, dividendos o recompras. BofA Securities coordina la operación. De acuerdo con GuruFocus, la acción cayó un 3,2 % antes de la apertura del lunes, tras conocerse el registro.

Por qué ahora

La operación sigue a la jornada para inversores de la semana pasada, en la que Oracle explicó cómo pagará la capacidad en la nube que construye, sobre todo para IA. Según Reuters, la empresa se comprometió a no captar más de 20.000 millones adicionales para IA hasta el ejercicio 2030, a partes iguales entre deuda y capital, y su directora financiera, Hilary Maxson, lo calificó como la cantidad final necesaria para el resto del ciclo. Oracle prevé que la inversión toque techo este ejercicio y el siguiente, un flujo de caja libre positivo en la segunda mitad del ejercicio 2028 e ingresos de más de 225.000 millones en el ejercicio 2030. Sus acciones subieron más de un 12 % tras esas previsiones.

Los riesgos

El balance ya está muy cargado. GuruFocus cifra la deuda total de Oracle en 125.300 millones de dólares a 31 de agosto y recuerda que en febrero colocó 25.000 millones en bonos, emitió 5.000 millones en acciones preferentes de conversión obligatoria y abrió un programa de venta de acciones en el mercado de 20.000 millones. ShiftDelete señala que S&P rebajó la calificación de Oracle a BBB- en julio, un escalón por encima del grado especulativo. Según Reuters, OpenAI ha sumado cientos de miles de millones de dólares a la cartera de pedidos en la nube de Oracle, pero sigue en pérdidas, lo que ata el retorno de estas inversiones a la solvencia de un solo cliente.