Le fabricant chinois de NAND YMTC suspend son introduction en Bourse de 33 milliards de yuans à Shanghai

Yangtze Memory Technologies (YMTC), premier fabricant chinois de mémoire flash NAND, a suspendu son projet d'introduction en Bourse à Shanghai, a rapporté Reuters le 4 novembre en s'appuyant sur une note interne et sur des personnes au fait du dossier. La note adressée aux salariés invoque seulement des « facteurs divers ». Ni YMTC ni le régulateur boursier chinois n'ont répondu aux sollicitations de Reuters.

Une cotation d'envergure à l'arrêt

La structure de cotation, CCSH, maison mère de YMTC, avait demandé en août à lever 33 milliards de yuans, soit environ 4,9 milliards de dollars, sur le STAR Market, le compartiment technologique de la Bourse de Shanghai. La place boursière la classait alors parmi les plus importantes de son histoire.

D'après Reuters, un placement d'actions auprès d'investisseurs stratégiques était prévu entre fin octobre et début novembre ; il est désormais suspendu. Deux sources évoquent une pause de plusieurs mois et une cotation visée au premier semestre 2027, selon l'état du marché. BusinessKorea précise que 20,8 milliards de yuans devaient financer la modernisation des lignes de production et 12,2 milliards la recherche et développement.

Marchés et régulateurs

Reuters relie cette décision à la faiblesse de la Bourse et à un contrôle plus strict des nouvelles émissions. L'indice CSI300 a cédé 8,5 % en octobre, son pire mois depuis plus de dix ans, tandis que le STAR50, qui suit les sociétés de puces et d'IA cotées à Shanghai, a reculé d'environ 40 % entre son pic de juillet et la fin octobre. Quatre sources ont affirmé à Reuters que la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières avait demandé officieusement aux banques d'affaires de ralentir les introductions de sociétés d'IA et de semi-conducteurs. Le Financial Times a rapporté de son côté que les banques avaient reçu la consigne de différer les cotations jusqu'au redressement des marchés ; Reuters n'a pas confirmé cette version.

Le lien avec la demande liée à l'IA

Les puces NAND stockent les données des téléphones, des PC et des centres de données. Reuters note que YMTC a connu une croissance rapide pendant la pénurie mondiale de mémoire apparue l'an dernier, en prenant des parts de marché en Chine à Samsung et SK Hynix, et que le report pourrait perturber ses projets d'extension de capacité. BusinessKorea ajoute que YMTC se développe dans les SSD d'entreprise pour centres de données IA et cite des estimations de Counterpoint Research lui attribuant 14 % des livraisons mondiales de bits NAND au deuxième trimestre, derrière Samsung et SK Hynix.

Les perspectives restent contrastées. BusinessKorea cite TrendForce, qui s'attend à une pression sur les prix de la NAND à partir du second semestre 2027 avec l'arrivée de nouvelles capacités, un risque accru pour une entreprise entièrement dépendante de ce produit.