Premiers résultats trimestriels d'Unitree en Bourse : chiffre d'affaires en hausse de 70 %, bénéfice en recul

Unitree, le fabricant chinois de robots humanoïdes et quadrupèdes, a publié le 28 octobre ses résultats du troisième trimestre via un dépôt auprès de la Bourse de Shanghai. C'est son premier rapport trimestriel depuis son entrée sur le STAR Market en août.

Des ventes en forte hausse, un bénéfice en baisse

Selon Caixin et TechNode, le chiffre d'affaires de juillet à septembre a augmenté de 69,9 % sur un an, à 665 millions de yuans. Le bénéfice net part du groupe a suivi le chemin inverse : il recule de 17,4 %, à 112,7 millions de yuans. D'après Reuters, repris par The Standard, les analystes en attendaient environ 224 millions.

Sur neuf mois, le chiffre d'affaires atteint 1,82 milliard de yuans, en hausse de 55,7 %. Le bénéfice net publié progresse de 270,5 %, à 386,7 millions de yuans, mais l'entreprise explique une bonne partie de ce bond par une lourde charge de rémunération en actions comptabilisée un an plus tôt. Hors éléments non récurrents, TechNode indique que le bénéfice sur neuf mois baisse de 18,8 %, à 349 millions de yuans.

Où va l'argent

Ce sont surtout les dépenses qui pèsent sur les marges. La R&D du trimestre a grimpé de 249,6 %, à 127 millions de yuans, soit 19,1 % du chiffre d'affaires. Caixin précise que ces fonds ont servi aux modèles d'IA incarnée, aux ressources de calcul, aux équipes de recherche et aux nouveaux produits. Les frais commerciaux sont eux aussi passés de 76 à 230 millions de yuans en un an.

Depuis le second semestre 2025, Unitree publie ses propres modèles d'IA, dont des systèmes vision-langage-action, pour répondre aux critiques selon lesquelles ses robots bougent bien mais manquent d'intelligence pour accomplir seuls des tâches complexes. Caixin relève aussi des stocks de 1,02 milliard de yuans fin septembre, presque trois fois le niveau de fin 2025 ; l'entreprise n'en a pas précisé la cause.

Un test pour tout le secteur

Les investisseurs scrutent Unitree, l'un des rares fabricants chinois de robots rentables. Son action avait perdu près de 55 % depuis ses débuts en août avant de rebondir de plus de 65 % en deux semaines, ce qui a conduit la société à publier le 21 octobre une mise en garde sur les risques de valorisation.

Le contexte reste agité : d'après Reuters, l'indice STAR50 a perdu 40 % depuis juillet et les régulateurs ont ralenti les introductions en Bourse des fabricants de robots humanoïdes. Reste à savoir si cet effort accru en IA débouchera sur des produits vendus au-delà de la recherche et des démonstrations.